零一汽车递表港交所 高盛海通国际联席保荐冲刺“智能重卡第一股”

大众财经网讯：5月28日，江苏零一汽车科技股份有限公司（简称“零一汽车”）正式向香港联交所主板提交上市申请，上市材料已获受理，联席保荐人为高盛（亚洲）有限责任公司与海通国际资本有限公司。这家成立于2022年6月的新能源智能重卡科技公司，成立尚不满四年便以惊人的成长速度闯入资本市场视野。若成功上市，零一汽车有望成为港股“智能重卡第一股”，为全球公路运输机器人这一新兴赛道树立资本标杆。公司创始人兼CEO黄泽铧系自动驾驶企业图森未来联合创始人，联合创始人张红松拥有逾30年商用车经验，曾任三一重卡总经理，这一“技术+产业”的复合型创始团队为公司的快速崛起奠定了坚实基础。

从上市进展来看，零一汽车的资本运作节奏紧凑而高效。递表前夕，公司在2026年3月和5月密集完成两轮大额融资，累计融资规模达4亿美元，刷新了国内新能源重卡赛道的融资纪录。投资方阵容堪称豪华，集结了宁德时代旗下溥泉资本、淡马锡、Momenta、蔚来资本、紫金矿业、兖矿资本、茅台投资、三花控股等顶尖产业资本与国际长线资本。IPO前，宁德时代持股11.51%，为最大外部投资方，蔚来资本、愉悦资本等明星机构亦悉数入局。公司最新估值已达70亿元，控股股东黄泽铧及其控制实体行使约30.05%的投票权。此次递表，标志着这家成立仅四年的新锐企业正式向国际资本市场发起冲击。

在市场定位与技术壁垒方面，零一汽车选择了与大多数“油改电”或传统底盘叠加算力的玩家截然不同的路径——坚持“垂直集成+正向开发”的全栈自研模式。公司是全球首家同时具备智能重卡正向整车开发能力及重卡自动驾驶端到端多模态大语言模型的公司。其自研的“矩石”四合一电驱桥，将电机、变速箱、驱动桥及取力器集成为轻量化单元，系统最高效率提升至94%，在量产电驱桥中具备最高传动效率；多源热泵热管理系统在-20℃工况下相较传统PTC加热至多节能70%以上。旗下的零一自动驾驶系统，作为行业首个自动驾驶端到端多模态大语言模型，关键系统复杂度较传统架构降低约95%，数据标注成本降低约95%。目前，公司已完成“惊蛰”与“小满”两款主力车系的研发与上市，核心自研零部件占比达68%。

从商业化落地与财务表现来看，零一汽车呈现出爆发式增长态势。交付量从2023年的2辆飙升至2024年的272辆，2025年进一步增至1176辆，成为全球最快实现年销量突破千辆的新兴新能源重卡企业。2026年前四个月，公司新能源智能重卡交付778辆，同比增长334.6%，同期新签订单总数达1002辆。营收层面，公司收入从2023年的116.3万元跃升至2024年的1.24亿元，2025年进一步增至5.22亿元，两年间增长约448倍。盈利指标持续改善，毛损率由2023年的-287.2%大幅收窄至2025年的-2.5%，接近盈亏平衡点。值得注意的是，公司已于2025年第四季度实现经营性现金流转正，显示出自我造血能力正在形成。研发投入方面，2023年至2025年累计投入约3.13亿元，其中2025年研发费用占收入比例高达24.1%，彰显其科技属性。

展望零一汽车的上市前景，机遇与挑战并存。从行业赛道看，全球新能源重卡市场正处于高速增长期。据弗若斯特沙利文数据，全球新能源重卡销量预计将从2025年的26.76万辆增至2030年的约120万辆，年复合增长率达34.1%；自动驾驶重卡解决方案市场规模2030年将达1924亿元，2035年有望突破万亿元。零一汽车凭借“车辆+自动驾驶系统”的双轮驱动模式，正卡位这一高增长红利期。然而，公司同样面临多重挑战：三年累计亏损约6.35亿元，流动负债净额由2025年末的6.90亿元增至2026年4月末的8.13亿元，整体资产负债率处于高位。外部竞争层面，传统重卡巨头一汽解放、中国重汽、东风集团合计占据超52%的市场份额，新锐企业突围难度较大。本次IPO募资拟用于核心技术研发、销售及售后服务网络扩张、供应链强化及营运资金，公司目标2026年交付5000至8000辆，力争2026至2027年实现盈亏平衡。总体而言，这家成立不满四年的智能重卡新锐，能否借助资本力量打破传统车企的市场壁垒、跑通盈利模型，将是其上市后最大的考验。